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（以下內容從華福證券《機械設備：國產人形機器人訂單規模創新高，成本價格下探啟新篇》研報附件原文摘錄）投資要點：頭部企業訂單爆發，多場景落地提速2025年國產人形機器人邁入拼大單的規模化發展期，已有優必選、智元機器人等8家企業斬獲超億元或千臺以上訂單，累計訂單額高達24億元。其中智元機器人獲中國移動、龍旗科技等多筆大額訂單，2025年目標出貨量3000-5000臺；優必選Walker系列累計訂單超8億元，年內計劃交付約500臺；樂聚、越疆機器人等也收獲約億元級別訂單，星塵智能、智平方等企業還達成千臺級長期戰略合作，訂單覆蓋工業、文旅、倉儲物流等多個場景，部分企業已明確2026年交付時間表。價格門檻持續降低，產業發展潛力凸顯國內廠商通過核心部件自研、提高國產化率等方式壓縮成本，推動人形機器人價格大幅下探，宇樹科技R1售價3.99萬元，加速進化公司相關產品降至2.99萬元，松延動力“小布米”更是低至9998元，上架后迅速售罄。價格下降背后是中國機器人供應鏈的逐步成熟，關節模組、傳感器等核心部件成本降低與算法優化，助力行業進入量產元年。雖目前C端場景仍需破冰，行業存在供不應求的情況，但長期發展勢頭向好，有機構測算2030年國內工業及家庭商用場景需求量超380萬臺，市場規模有望達上千億元。人形機器人造福全人類，未來有望像汽車般普及中國機器人網表示，目前來看，發展足夠智能的人形機器人把人類社會的重復性體力勞動接管過去將會是一個造福全人類的科技大方向。據高工移動機器人，英偉達CEO黃仁勛曾公開表示：機器人時代已經來臨，具身智能是人工智能的下一波浪潮，未來人形機器人將像汽車般普及。GGII預測，中國人形機器人市場規模到2030年將達到近380億元，2024-2030年復合增長率將超過61%，中國人形機器人銷量將從0.4萬臺左右增長至27.12萬臺。建議關注1）整機：優必選、景業智能、億嘉和等；2）電子皮膚/觸覺：漢威科技、日盈電子等；3）腱繩：大業股份等；4）軸承：長盛軸承等；5）靈巧手：兆威機電、鳴志電器等；6）傳感器：安培龍、柯力傳感、華依科技、東華測試等；7）供應商：均勝電子、三花智控、拓普集團、中堅科技等；8）電機：步科股份、偉創電氣、江蘇雷利等；9）絲杠：貝斯特、福達股份、北特科技、鼎智科技、新劍傳動等；10）減速器：中大力德、斯菱股份、綠的諧波、雙環傳動等；11）機器視覺：舜宇光學、奧比中光、奧普特、凌云光。風險提示市場及政策風險、行業競爭加劇風險、人形機器人進展不及預期等

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