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周一（11月10日），A股市場高低切換明顯，算力硬件等AI方向繼續回調。早盤光模塊板塊一度跌超2%，尾盤回暖拉升，重倉光模塊的創業板人工智能全天V型回升。個股方面，天孚通信翻紅收漲2.86%，中際旭創盤中跌超6%尾盤收復失地，新易盛跌幅縮窄至3.94%，單日振幅均超7%。

熱門ETF方面，重倉光模塊龍頭的創業板人工智能ETF（159363）場內下探回升，盤中一度跌超3%，收盤微跌0.46%，20日均線失而復得，表明短期內多頭或仍占優勢。

從市場信息來看，近期光模塊等算力硬件波動放大，或由兩方面原因導致：

• 一是市場風格切換。市場分析人指出，目前指數和科技成長方向的前高均是重要阻力位。近期市場主線圍繞缺電+漲價展開，核心仍是AI邏輯的發散。風格方面，指數后續上行仍需要科技籌碼進一步整固后進入新一輪主升來完成。
• 二是AI泡沫論擾動。對此，機構分析明確指出，當前的AI浪潮并非2000年互聯網泡沫的重演，AI正從“炒作期”進入“實用期”。建議淡化短期波動，抓住核心變量——算力CAPEX、Token消耗量、ARR等指標。

資金面上，資金對光模塊等算力方向布局較為積極。個股方面，上周融資客對124只股票加倉金額超1億元，其中天孚通信獲融資凈買入16.64億元高居首位。此外，資金亦借道ETF積極加碼，今日創業板人工智能ETF（159363）行情調整區間，資金逢跌凈申購4200萬份。

聚焦算力后市機會，天風證券表示，盡管市場震蕩，但仍堅定看好算力產業鏈核心標的的投資機會。該機構表示整體上積極看好2025年或成為國內AI基礎設施競賽元年以及應用開花結果之年。中美AI均進展不斷，同時推理端持續推進。建議持續關注AI產業動態及AI應用的投資機會。

海外方面，海外算力產業鏈高景氣度依舊，相關公司財報持續體現AI相關需求的高景氣，相關產業鏈的基本面共振更強，持續看好海外算力產業鏈投資機會。國內方面，后續伴隨著國產算力持續發展，大廠如阿里、字節等對于AI的持續投資，仍然看好AI行業以及圍繞AIDC產業鏈的持續高景氣。

把握光模塊等算力核心機會，建議重點關注全市場首只創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量超54%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.10.31）

同類比較看，截至10月31日，創業板人工智能ETF（159363）最新規模超35億元，近1個月日均成交額超7億元，規模、交投在跟蹤創業板人工智能指數的7只ETF中高居第一。

數據來源：滬深交易所等。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

風險提示：創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發布日期為2024.7.11。創業板人工智能指數2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

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